股票市场红黑交替 贪婪伴随恐惧
五月的颜色与黄金十年
5月是红是黑，在很多机构投资者看来显得并不重要。"“就算跌下来，又能跌多少呢？”一家QFII的代表反问记者，“我不否认市场会随时进入调整，但相比后市的空间，可以忽略不计。”他说。他所在的机构在全球管理着数十亿美元的资产，2005年底，它获得1.2亿美元的QFII投资额，到2006年9月，这家公司投资了10只A股股票，大量持有振华港机、中国石化、招商银行等质优公司，一年来，其市值不断翻番。
4月25日～27日，1300多位全球投资者代表齐聚北京东方君悦酒店，参加摩根大通2007中国投资年会，商讨中国投资策略；此时，中国股市正逼近4000点，陷入前所未有的估值泡沫的争论旋涡中。
在过去的一年时间，中国股市在解决了股权分置改革后，一路上涨，令QFII赚得盆满钵满。时间回到2005年，中国股市则正由于制度因素深陷熊市，QFII公开宣扬只有5只A股股票值得投资。
种种迹象显示，实力最雄厚，同时也是最理性的投资群体——QFII对待中国股票和中国宏观经济的看法正在发生深刻的变化。
摩根大通亚太区董事总经理龚方雄博说：“过去两年，中国经济增长的质量发生了根本性的变化。中国股市的盈利性大大改善，因而实现了快速增长。”
为此，摩根大通将H股指数调高至12000点，市场存在16%的上升空间；同时调高了MSCI中国指数约20%的上升空间。
银河证券研究中心主任、首席经济学家滕泰博士是“资本市场黄金十年”坚定的支持者，早在2006年6月，银河证券就提出“三驾马车、十年牛市”的观点。
滕泰一直认为，中国经济并不存在过热，相反，受益大规模的城市化和工业化进程，中国经济持续高增长可以持续20年时间。
滕泰分析，中国14亿人口，15～56岁人口占总人口比重的65%。这些人口都是巨大的消费市场的构成者，同时是剩余产品的提供者，也是储蓄资本的提供者，从三个方面保证了中国经济高速增长持续到2020～2030年。
在滕泰看来，除非全球出现恶性通货膨胀，物价大幅上涨，吸纳过剩流动性，否则全球过剩流动性仍然在全球资本市场、商品市场上泛滥。
“十年牛市将造就中国一代中产阶层，一个人一生只可能经历一次真正的大牛市。”滕泰说。
